行業(yè)整體信用品質(zhì)的提升取決于市場競爭環(huán)境的改善

上海2008年10月8日電 /新華美通/ -- 新華財經(jīng)有限公司資信評級部門今日發(fā)布了《中國煤炭行業(yè)信用趨勢展望》報告。報告指出，由于過去幾年中國能源消費的粗放式增長使中國的資源可持續(xù)發(fā)展、能源安全及環(huán)境污染問題日益突出，中國政府已經(jīng)開始推動節(jié)能減排及能源結(jié)構(gòu)的多元化，但預(yù)期未來煤炭在中國能源消費結(jié)構(gòu)中仍將保持主體地位。目前，中國煤炭行業(yè)的盈利能力逐步改善，但這反映的是行業(yè)的景氣狀況，行業(yè)整體信用品質(zhì)的提升還將取決于市場競爭環(huán)境的持續(xù)改善。

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新華財經(jīng)指出，中國煤炭行業(yè)在經(jīng)歷了快速增長之后，正面臨發(fā)展先進(jìn)技術(shù)、資源稅改革、企業(yè)并購、以及監(jiān)管要求提高等一系列的挑戰(zhàn)。針對上述挑戰(zhàn)，提高行業(yè)集中度、轉(zhuǎn)變行業(yè)增長模式是提高資源使用效率、降低環(huán)境污染的必然過程。在短期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)放緩引起的能源需求下降將有益加速行業(yè)整合的步伐。新華財經(jīng)預(yù)計，未來中國煤炭行業(yè)的重組活動將會增多，但仍面臨礦業(yè)權(quán)定價機(jī)制，地區(qū)間潛在的利益沖突及人員分流問題等諸多挑戰(zhàn)。中長期而言，行業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)性調(diào)整、技術(shù)水平的提升，以及發(fā)展高效清潔的煤炭使用技術(shù)將是行業(yè)的主要趨勢。可以預(yù)見，中國煤炭行業(yè)要想在上述任何一方面取得突破都必然要投入大量資本。

新華財經(jīng)進(jìn)一步指出，與過去三十年相比，中國煤炭行業(yè)的監(jiān)管政策正處于一個較大的變革時期，再加上受到當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，行業(yè)目前所面臨的不明朗因素將有所增加。行業(yè)中那些具有較大規(guī)模的領(lǐng)先者在應(yīng)對這些挑戰(zhàn)時將擁有更高的靈活性，并會成為主要的受益者，而中小型煤炭企業(yè)則將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

針對目前影響中國煤炭行業(yè)信用狀況品質(zhì)的主要因素，新華財經(jīng)副總裁兼資信評級及研究負(fù)責(zé)人陳松興博士指出了三項重點：“一、雖然中國市場的良好成長性在過去幾年已經(jīng)使得中國煤炭行業(yè)的盈利狀況得到了持續(xù)改善，但目前中國煤炭行業(yè)的過度競爭阻礙了中國煤炭行業(yè)信用品質(zhì)的進(jìn)一步提高。二、中國煤炭行業(yè)的集團(tuán)化特征使得行業(yè)內(nèi)單個公司的信用狀況受制于集團(tuán)整體的信用品質(zhì)。考慮到煤炭行業(yè)在中國能源供給中的重要地位，國有控股的煤炭企業(yè)集團(tuán)更容易得到中央和地方各級政府的信用支持。三、未來西部地區(qū)產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張將使得煤炭資源外運能力不足的問題日益突出，中短期內(nèi)能否獲得運能保障仍是影響行業(yè)信用狀況的因素之一。”

新華財經(jīng)企業(yè)資信評級部評級總監(jiān)鐘星航指出，總體來說，伴隨著行業(yè)集中化程度的提高，新興的大型國有企業(yè)集團(tuán)將在政策、技術(shù)、資金等核心因素上強(qiáng)化該行業(yè)的信用評估狀況，未來那些具有較大規(guī)模的行業(yè)領(lǐng)先者因為具有市場、資金及技術(shù)優(yōu)勢將獲得更多的靈活性。而且，中國煤炭行業(yè)正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性調(diào)整會促進(jìn)行業(yè)競爭環(huán)境的改善，也有利于行業(yè)整體信用品質(zhì)的提升。

本報告是新華財經(jīng)能源行業(yè)系列報告的第二篇，未來新華財經(jīng)將會陸續(xù)發(fā)布其他能源行業(yè)的信用風(fēng)險報告，并密切跟蹤政策、市場等的重大變化，評估其對行業(yè)信用風(fēng)險的影響程度，并及時發(fā)布報告與投資者分享。

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